An meánchostas a bhaineann le cuideachta a mhaoiniú: Cad a íocann sé as fiach agus cothromas?
Míniú ar WACC
Is é meánráta costas caipitil cuideachta (WACC) ná an ráta úis meánránaigh a chaithfidh sé a íoc chun sócmhainní, fás agus caipiteal oibre a mhaoiniú.
Is í an WACC an meánráta toraidh is lú a chaithfidh sé a thuilleamh ar a sócmhainní reatha chun a scairshealbhóirí nó a úinéirí, a hinfheisteoirí, agus a chreidiúnaithe a shásamh.
Tá an WACC bunaithe ar struchtúr caipitil cuideachta agus tá sé comhdhéanta de mhaoiniú fiachais agus maoiniú cothromais araon . Is coincheap níos ginearálta é costas caipitil maidir leis an méid a íocann gnólacht lena oibríochtaí a mhaoiniú gan a bheith sainiúil maidir le comhdhéanamh a struchtúr caipitil (fiachas agus cothromas).
Ní úsáideann gnólachtaí beaga gnó ach maoiniú fiach dá n-oibríochtaí. Ní úsáideann tosaithe beaga eile ach maoiniú cothromais , go háirithe má fhaigheann infheisteoirí cothromais iad mar chaipitil fiontair . De réir mar a fhásann na gnólachtaí beaga seo, is dócha go n-úsáidfidh siad meascán de fhiachas agus maoiniú cothromais .
Déanann fiach agus cothromas struchtúr caipitil an ghnólachta, chomh maith le cuntais eile ar thaobh na láimhe deise de chlár comhardaithe an ghnólachta, mar shampla stoc is fearr.
De réir mar a fhásann cuideachtaí, féadfaidh siad maoiniú a fháil ó fhoinsí fiachais, de choibhéis chothromaíochta (tuilleamh coinnithe nó stoc coitianta nua), agus fiú foinsí stoic is fearr.
Chun costas simplithe caipiteal a ríomh don ghnólacht, déanfaidh an chéad athbhreithniú ar struchtúr caipitil reatha an ghnólachta agus ríomh a cuid fiacha agus cothromais a ríomh.
Ansin meáchan costas na fiacha agus costas cothromais a mheáchan ag na céatadáin dá thoradh nuair a bhíonn costas caipitil á ríomh. Ina dhiaidh sin, suimigh na costais ualaithe caipitil agus fiachais a fháil ar an WACC.
An Costas Fiachais a Ríomh
Is gnách go mbíonn costas fiachais gnólacht gnó níos saoire ná costas caipitil cothromais. Tá sé seo toisc go bhfuil an costas úis ar fhiachas inasbhainte cánach don ghnólacht gnó. Sin é an fáth go bhfuil go leor gnólachtaí gnó beag mura bhfuil infheisteoirí acu, bain úsáid as maoiniú fiachais.
Ní fhéadfaidh na gnólachtaí is lú fiacha gearrthéarmacha a úsáid ach amháin chun a gcuid sócmhainní a cheannach. Mar shampla, féadfaidh siad creidmheas soláthróra a úsáid i bhfoirm cuntais atá iníoctha. D'fhéadfaidís iasachtaí gnó gearrthéarmacha a úsáid , ó bhainc nó ó fhoinse eile maoinithe eile .
Is féidir le gnóthaí níos mó iasachtaí gnó idirmheánacha nó fadtéarmacha a úsáid nó bannaí a eisiúint fiú airgead a ardú le haghaidh maoiniú.
Bain úsáid as an fhoirmle seo a leanas chun costas caipitil fiachais cuideachta a ríomh :
Costas fiach = Costas réamhchánach bannaí daingean nó fiach gearrthéarmach * (1 - ráta cánach imeallach)
Mar shampla, úsáideann XYZ, Inc. fiachas gearrthéarmach den chuid is mó ina oibríochtaí trí líne creidmheasa ag a bhanc. Tá ráta úis athraitheach ag an líne creidmheasa bunaithe ar choinníollacha an mhargaidh ach is é 9.0 faoin gcéad an meánráta úis le bliain anuas.
Rinne an chuideachta brabús de thart ar $ 20 milliún anuraidh. Ag féachaint ar na táblaí cánach corparáideacha , bain úsáid as ráta cánach imeallach de 35 faoin gcéad.
Ag baint úsáide as costas foirmle fiach, ríomh mar seo a leanas:
Costas fiachais = 9.0 faoin gcéad * (1 - .35) = 5.85 faoin gcéad
Is é 5.85 faoin gcéad costas caipitil XYZ.
De ghnáth, níl aon chostais frithgheallta ná sreabhadh a bhaineann le maoiniú fiachais do chuideachta.
Ríomh Costas Caipitil Cothromais
Is féidir le costas caipiteal cothromais a bheith beagán níos casta ina ríomh ná mar a chostas an caipiteal fiachais. Is féidir go bhféadfadh an gnólacht stoc coiteann agus stoc is fearr a úsáid chun airgead a bhailiú dá oibríochtaí. Ní úsáideann an chuid is mó de na gnólachtaí stoc is fearr. Measann an léaráid seo costas an stoc coitianta amháin.
Déantar an chaipiteal cothromais is mó a thagann do ghnólachtaí a ardú trí thuilleamh coinnithe a ath-infheistiú.
Tá costas ag fiú tuilleamh coinnithe, ar a dtugtar costas deis. D'fhéadfaí na tuillimh sin a úsáid ar bhealach éigin eile. Mar shampla, d'fhéadfaí iad a íoc mar dhíbhinní do scairshealbhóirí.
Tá sé níos deacra costas stoc coitianta (tuillimh choinnithe) a mheas ná costas na fiacha. Úsáideann formhór na ngnóthaí an Samhail Praghsála Sócmhainní Caipitil (CAPM) chun costas cothromais a mheas. Seo na céimeanna chun costas na dtuilleamh coinnithe a mheas:
- Ráta saor ó riosca an gheilleagair a mheas.
Is gnách gurb é an ráta saor ó riosca an ráta tuairisceáin ar bhillí an Chisteáin Stáit.
- Meastachán a dhéanamh ar ráta tuairisceáin reatha an mhargaidh.
Is féidir leat breathnú ar innéacs leathan stocmhargaidh de ghnáth, cosúil leis an Wilshire 5000 agus úsáid ráta an toraidh ar an innéacs sin mar sheachvótálaí ar an ráta tuairisceáin mhargaidh.
- Meastachán a dhéanamh ar riosca stoc na cuideachta i gcomparáid leis an margadh. Tugtar béite ar an mbeart seo.
Tá béite (riosca) an mhargaidh sonraithe mar 1.0. Má tá riosca na cuideachta níos mó ná an margadh, tá a béite níos mó ná 1.0 agus vice versa. Is féidir leat eolas stairiúil ar phraghas stoic a úsáid chun béite a thomhas. Is féidir leat an béite stairiúil a choigeartú le haghaidh fachtóirí bunúsacha a bhaineann go sonrach leis an gcuideachta. Go minic, glao breithiúnas é ar thaobh bainistíochta na cuideachta.
- Cuir na hathróga isteach sa chothromóid CAPM.
Costas Cothromais = Ráta saor ó riosca + Béite (Ráta Margaidh Tuairisceáin - Ráta Saor-Riosca)
Mar shampla: Má tá an ráta saor ó riosca ar bhannaí an Chisteáin 2 faoin gcéad agus is é an ráta fágtha margaidh reatha 5 faoin gcéad agus meastar go mbeidh an béite ar stoc cuideachta 1.5, costas caipitil na cuideachta (tuilleamh coinnithe) a ríomh:
Costas Cothromais = 2 faoin gcéad + 1.5 (5 faoin gcéad - 2 faoin gcéad) = 6.5 faoin gcéad
Ríomh an Costas Meán Meáchan Caipitil
Tar éis duit costas caipiteal a ríomh do na foinsí fiachais agus cothromais go léir a úsáideann tú, tá sé in am an WACC a ríomh do do chuideachta. Meáchan tú an struchtúr caipitil ag baint úsáide as an gcéatadán do gach foinse fiachais agus caipitil chothromais.
Ba é costas caipitil fiachais ná 5.85 faoin gcéad agus bhí costas caipitil cothromais 6.5 faoin gcéad. Má rinne gach ceann 50 faoin gcéad de struchtúr caipitil cuideachta, leanann an ríomh don WACC mar seo a leanas:
WACC = .50 (5.85) + .50 (6.5) = 6.175 faoin gcéad
Má úsáideann do chuideachta fiachas agus maoiniú cothromais sa mhodh a mholtar thuas, beidh WACC na cuideachta 6.175 faoin gcéad. Má chuireann tú foinsí eile maoinithe, beidh ort a gcuid costais chomhpháirteacha a chur leis, mar shampla sin le haghaidh cothromais nua nó stoc is fearr .
Is ríomh ginearálta é seo de chuid WACC agus ní úsáidtear ach na gnáthbhearta fiachais agus maoiniú cothromais. Is féidir foirmle WACC a leathnú chun foinsí eile maoinithe a áireamh mar atá luaite thuas.